什麼是恐慌指數(VIX)？為何每當金融市場動盪時，這個名稱就會躍上檯面，恐慌指數的變化又和股市起伏、經濟成長率、貿易戰等因素存在什麼關聯？為什麼大家會關注恐慌指數的波動？今天就讓我們來一探究竟！
什麼是恐慌指數?
恐慌指數原名為Volatility Index(VIX)，原譯為波動指數，是由芝加哥選擇權交易所(CBOE)在1993年推出的市場指標。恐慌指數的核心概念在於反映「S&P500指數未來30天的隱含波動率」，當此數值愈高，表示投資人對於股市的前景感到不安、無法預期，可能出現大量買進或賣出；相反的，若投資人認為未來的股市表現穩定、波動幅度小，VIX指數就會下跌或維持在相對低點。
VIX指數高代表投資人對市場前景恐慌？
值得注意的是，在統計意義上，VIX指數應被視為投資人對於當下的市場氛圍、事件、消息，在未來一個月內潛在的反應程度，高的VIX指數並不能等於對市場表現悲觀，僅能代表投資者認為市場會有劇烈波動，而這個波動可能性在統計上同時包括正向的上漲可能和反向的下跌風險。
然而，回顧VIX指數過往的走勢，指數處於歷史高點的狀態通常還是和負面的市場消息有較強烈的連結，也因此才被投資人視為恐慌指數，就經驗上，當VIX指數超過40時，代表市場可能存在非理性的恐慌。以下我們就以2019上半年的S&P 500標準普爾股市指數和VIX波動指數走勢，輔以今年重要的市場事件檢視，VIX指數在消長上的可能意義吧！
首先，我們先看到S&P500指數的走勢，在1~4月之間景氣穩定，美國經濟數據良好，股市呈緩步上揚。五月初，美國總統突然宣布對新一波中國進口商品加徵關稅，中美貿易戰再度升溫，市場不確定因素增加，使投資人信心動搖，股市在短期內顯著下滑。隨後雙方在6月的G20大阪峰會達成繼續談判的協議，股市在7月已經回穩，接下來我們來看同期間內看VIX指數的變化：
在4月份，市場上無意料之外的重大風險干擾，投資人普遍預期股市表現平穩，未來波動程度有限，因此VIX指數相對1~3月呈下降趨勢，也處於今年以來的相對低點。隨後，當五月初因貿易戰再度升溫，市場上各種不確定因素湧現，動搖投資人信心，對股市接下來的走勢感到難以預測，因而帶動VIX指數顯著提升，也凸顯了恐慌指數的意義。
投資人該如何看待VIX指數？
在多數狀況下，股市表現和VIX指數大致呈現相反的趨勢，因此，VIX指數可以做為投資人在避險策略上的一個參考指標。舉例來說，當投資人看好未來市場景氣，參與股市投資，也可以適時配置部分資金在VIX指數相關的投資標的上，一旦市場出現突發事件，衝擊原有的投資規劃，則VIX的避險部位有機會彌補部份損失。不過，因為VIX指數相關投資涉及選擇權、期貨等較為進階的投資標的，若是剛開始投資或資金有限的初學者不建議貿然投入，大家在思考投資策略的時候，還是要謹記高收益伴隨高風險的原則來妥善規劃。
資料來源：MoneyDJ理財網、CMoney理財網、MacroMicro 財經M平方、Bloomberg、MBA智庫百科、維基百科綜合整理