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香港,2016年2月15日 -

星展銀行（香港）有限公司今日公布2015年第四季「星展人民幣動力指數」（DRIVE）的調查結果。指數由上季的59.5進一步下跌至59.1。人民幣的業務需要，包括人民幣客戶訂單、發票及貿易結算，與2015年第三季相比維持穩定。

較少受訪本地企業預期，未來12個月人民幣會貶值
調查結果顯示，相信人民幣在未來12個月兌美元會貶值的受訪企業大幅減少 (2015年第四季為37%，2015年第三季為51%)，35%受訪企業預期人民幣會貶值2至5%，而只有2%預期人民幣會貶值超過5%。然而，由於調查期間由2015年10月22日起至11月25日止，所以無法反映市場預期大幅貶值和隨後市場動盪的情況。

星展銀行(香港) 有限公司經濟研究部副總裁兼經濟師周洪禮表示：「自2015年12月起，人民幣兌美元下跌2.7%。從技術性角度來看，鑒於目前貿易加權指數徘徊於被視作『穩定』的低位，所以短期內進一步下跌的風險有限。話雖如此，近期人民幣貶值可能會對其他區內貨幣構成壓力。如果這些貨幣下跌，可能會對人民幣匯率造成第二輪影響。我們預計2016年第三季終人民幣兌美元會接近6.68的水平。」

人民幣的業務需要預期在短期內會下跌，但預計人民幣產品的使用量會上升
由於大型企業使用不同的人民幣對沖策略，以減輕匯率波動的影響，帶動整體人民幣產品的使用量上升。中小型企業傾向以人民幣結算發票，因這些公司未必具備能夠有效對沖外匯風險的經驗及／或專業知識。事實上，2009年至2015年間，以人民幣結算的跨境貿易比例從近乎零上升至30%。

調整結果顯示，較少受訪企業 (2015年第四季為33%，2015年第三季為37%) 表示將在未來12個月有人民幣的業務需要 (人民幣客戶訂單／發票／貿易結算)，而有相同比重的受訪企業 (2015年第四季為9%，2015年第三季為9%) 表示預期在未來12個月會減少使用人民幣。

此外，在未來12個月使用人民幣產品的意欲增加，有44%的受訪企業有意在未來12個月使用人民幣產品 (2015年第三季為41%)。在有使用貿易服務的企業中，在未來12個月有意使用人民幣對沖產品的公司也有所增加（升幅為6%，2015年第三季為2%）。

周洪禮表示：「自今年開始，中國一直應對資本流出一事，制定法規，以減少離岸市場的人民幣交易。雖然該等法規似乎能夠壓制匯率波幅，卻也延長中國外匯的自由化進程。為了應對資本限制，企業由流動性和基礎設施較佳的離岸市場，回流到在岸市場進行交易，對市場參與者的風險對沖能力產生負面影響。」

他補充說：「由於中國人民銀行限制銀行為跨國公司，提供人民幣現金池業務的資金流出狀況，故目前企業對於在境内匯款猶豫不決。由於債券發行量的跌幅為有史以來最快，證明匯率和離岸利率反覆波動，市場人士對投資點心債券的意欲亦逐漸減弱。因此，平衡收益和監管成本是中國決策官員的重大挑戰。」

業務前景為自2012年第四季以來最暗淡
只有13% (2015年第三季為20%) 的受訪企業認為業務表現會改善。與上季度相若，有16% 的受訪企業認為業務將會放緩超過10%。超過一半來自批發業的受訪企 (55%，2015年第三季為43%) 預期業務將會放緩，零售業亦有相同情況 (54%，2015年第三季為37%) 。

星展銀行 (香港) 有限公司經濟研究部助理副總裁兼經濟師盧明俐表示：「我們重申，由於港元走強、中國經濟放緩，加上中國現正推行反貪運動，故市場預期零售市場會繼續收縮，而這些因素在未來數年會繼續產生影響。香港樓價預計會在2016年底下跌約10%，但樓市出現崩潰式下滑的可能性不大。投資者亦應密切注視香港的經濟形勢和勞動力市場狀況。」

「星展人民幣動力指數」（DRIVE）為政府決策者、企業和投資者提供策略工具，以追踪香港公司使用和接受人民幣的實際情況，以及企業對未來採納人民幣的觀點。星展於每個季度公布「星展人民幣動力指數」的調查結果。2015年第四季度的調查工作是以電話訪問的形式進行，一共訪問了200多家香港公司的企業僱主和決策者。

附件：

1. 「星展人民幣動力指數」2015年第四季度的簡報
2. 「星展人民幣動力指數」2015年第四季度的研究報告

[完]

星展銀行簡介
星展集團是亞洲最大的金融服務集團之一，擁有超過280間分行，業務遍及18個市場。總部設於新加坡並於當地上市，星展積極開拓亞洲三大增長主軸，即大中華、東南亞和南亞地區。星展資本充裕，所取得的AA-和Aa1級信貸評級在亞太地區屬最高銀行業評級。星展銀行榮獲金融時報集團旗下刊物《銀行家》評選為「亞洲最佳銀行」，亦獲《環球金融》雜誌選為「亞太區最佳銀行」，引證銀行於區內的領導地位。此外，星展於2009至2015年連續七年榮獲《環球金融》雜誌評選為亞洲最安全的銀行。

星展集團在亞洲提供包括零售銀行、中小企業銀行及大型企業銀行的全面金融服務。生於亞洲、長於亞洲，星展洞悉在亞洲這個充滿活力的市場經營業務的秘訣。星展致力成為亞洲的首選銀行，其市場洞察能力和區域聯繫，有助於推動銀行的發展。星展深信與客戶建立長久的夥伴關係，以及透過推動社會企業發展不斷回饋社會，是亞洲式銀行服務的關鍵所在。星展亦已撥款5千萬新加坡元成立基金會，以進一步履行在新加坡和亞洲區內的企業社會責任。

星展於亞洲擁有廣泛的業務網絡，並著重員工溝通與賦權，提供員工廣闊的發展機會。星展集團來自40多個國籍、合共22, 000名的員工，每一位都充滿熱忱，堅守承諾，具備積極進取的「我做得到」精神。如欲了解更多詳情，請瀏覽www.dbs.com。

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